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LLDPE寻机布局中线多单

2011-03-01 14:52:16 作者: 来源:期货日报 浏览次数:0


本轮化工品集体上涨行情自2010年12月初开始,到今年2月中下旬各个品种价格分别到达此次上涨高点,并同步进入高位调整。从统计数据来看,本轮化工品上涨以沪胶和PTA为龙头,上涨幅度分别高达35.48%和31.31%,而LLDPE的涨幅仅7.83%。笔者认为,在成本支撑下,随着LLDPE刚性需求的增加及春膜旺季的来临,LLDPE存在补涨需求。
 
目前,笔者看多LLDPE的理由主要基于以下两点:
 
第一,油价高涨和亚洲乙烯价格坚挺。近日,因北非、中东地区动荡局势影响,市场供应忧虑加剧,国际油价持续走高,NYMEX原油4月合约冲破100美元/桶关口,创近28个月来新高。24日,野村证券公司发布报告,如果以1990—1991年的海湾战争时期的油价,以及2008年7月西德克萨斯州轻质原油达有史以来最高记录的每桶147美元为本次油价的分析为基础,并将投机资金的影响考虑在内的话,若利比亚及阿尔及利亚停止原油生产,原油价格将上升到每桶220美元。地缘政治将促使原油价格持续攀升。
 
亚洲乙烯价格相对国际油价表现更为坚挺。2010年12月1日亚洲乙烯的东北亚和东南亚报价分别为1110美元/吨和1054美元/吨,截至本月22日,亚洲乙烯报价分别涨至1330美元/吨和1301美元/吨,累计涨幅19.82%、18.98%,远远高于LLDPE的上涨幅度。按当前乙烯价格估算,LLDPE的生产成本在11000元/吨之上,近月期货价格水平已经低于生产成本,随着现货价格在11000—11300一线企稳,后市期价下跌空间必然有限。
 
第二,下游薄膜刚性需求增加,将成为LLDPE上涨的直接推动因素。目前我国LLDPE的最大消费领域是薄膜,约占其消费总量的78%,其中包装膜约占55%,农用薄膜约占22.5%。随着食品安全标准的不断提高,含有LLDPE成分的复合包装膜逐渐受到市场青睐,这将使得LLDPE包装膜需求有望继续增加。农膜方面,季节性消费旺季的来临,将加大LLDPE的使用需求。此外,国家进一步加大对农业产业的扶持力度,对春季农膜的生产也将形成利好。从去年延续到今年的各类极端天气发生频繁、波及面广且持续时间长,气候的异常变化使农业发展更加依赖于农膜。总体来看,薄膜的需求力度近几年一直呈现稳步增长的态势,统计显示,2010年国内LLDPE薄膜累计产量709.8万吨,累计同比增长15.1%;农用薄膜累计产量139.2万吨,累计同比增长25.7%。预计2011年LLDPE下游薄膜刚性需求将会有更大幅度的增加,从而推动LLDPE价格上涨。
 
总之,LLDPE市场虽然面临着基本面及宏观面交织的复杂环境,但是在国际油价飙升、乙烯单体价格保持高位、石化原料成本锁定的情况下,期价下跌幅度有限;后市在下游薄膜刚性需求稳定增加、季节性需求到来,以及农业政策向好等利好下,上涨概率较大。操作上建议,参考生产成本与现货价格,逢低吸纳,布局中线多单。
 
 
上传:杨建君
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